Semanal 20 12 10

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Semanal 20 12 10

  1. 1. Relatório Semanal 20 Dezembro 2010Destaque de alta na semanaBRF Foods ON – 5,1% - A alta dos títulos de umas das maiores empresas de carnes de aves domundo reflete a reação da demanda e dos preços médio das carnes no mercado internacional,fatos que tendem a contribuir para o crescimento no faturamento e nas margens operacionais daBRF. Acrescentamos, as expectativas positivas para as vendas de produtos relacionados comfestividades natalinas, onde são exemplos o chester, perus, tenders, carne suína, embutidos,entre outros. Ressaltamos ainda que a BRF é menos exposta às volatilidades inerentes ao setorde carne bovina que é o segmento mais correlacionado com as oscilações de oferta e demandano mercado internacional, comparativamente com seus pares Marfirg, JBS e Minerva.Braskem PNA – 7,8% - Essa valorização reflete as expectativas mais favoráveis para acompanhia, tendo em vista que esta vem conseguindo superar os desafios do ciclo de baixa depetroquímica, em função principalmente do mercado interno aquecido e, também, da melhora dasoperações da Quattor, adquirida no inicio do ano da ex-concorrente Unipar.Klabin S/A PN – 5,6% - Esse movimento reflete o cenário mais favorável este ano para asatividades da fabricante de papéis para embalagens. A Associação Brasileira de PapelãoOndulado (ABPO) informou nessa semana que a indústria brasileira de papelão onduladocomercializou 217,7 mil toneladas do produto em novembro, o que representa uma queda de2,33% em relação a outubro, mas é 3,25% superior ao registrado em novembro do ano passado. 1/3
  2. 2. Relatório Semanal 20 Dezembro 2010Essa retração ante outubro já era aguardada, dado que sazonalmente os meses de agosto aoutubro são mais positivos ao setor.Destaque de queda na semanaB2W Varejo ON – (8,6%) / Lojas Americanas PN – (3,0%) – A desvalorização destes títulosreflete as perspectivas de arreferecimento no ritmo de crescimento do comércio varejista por contado repique de alta das taxas de juros e redução nos prazos nas vendas parceladas de bensduráveis, onde se incluem aparelhos eletrônicos, eletrodomésticos, computadores, celulares emóveis entre outros. Tais aspectos são relevantes pois geram incerteza quanto aos impactos namovimentação de pessoas nos shoppings e nos centros comerciais de uma forma geral. Emrelação à B2W, além dos aspectos comentados, destacamos também o fato da companhia terapresentado desempenho fraco no período 2007-10, fato que pode ser explicado pela maiorconcorrência, visto o inicio da operação do site de vendas de diversas empresas, onde aconcorrente Pão de Açúcar, controladora da Globex e da Casas Bahia, é um exemplo.MMX Miner ON – (6,5%) – A desvalorização dos títulos da MMX guarda relação com o anuncio daaprovação pelo Conselho de Administração da companhia do Plano de Investimento de R$ 3,5bilhões para ampliação da capacidade de produção do minério de ferro de Serra Azul (MG). Osinvestidores desaprovaram o orçamento estimado para o plano, porque veio acima do esperado,com inclusão de gastos de logística que não estavam previstos. Além disso, o risco envolvido estána capacidade financeira da mineradora em tocar os projetos, uma vez que 75% do capitalnecessário para a expansão do projeto de Serra Azul serão obtidos via endividamento.Fibria ON – (9,0%) – Esse movimento reflete as preocupações do mercado diante da expectativade queda nos preços da celulose, principalmente por pressões do mercado consumidor chinês.Uma possível queda nos preços da celulose aliada à desvalorização do dólar teria impactonegativo para a Fibria, que ainda tem um fluxo de caixa pressionado no próximo ano pelo restanteda dívida a pagar aos ex-controladores de Aracruz. Além disso, está em aberto a questão dasresponsabilidades envolvendo as operações malsucedidas com derivativos na Aracruz, queresultaram em prejuízo significativo à companhia.Disclaimer i 2/3
  3. 3. Relatório Semanal 20 Dezembro 2010Atendimento Souza BarrosSão Paulo (11) 32492-6900 - 0800 77 123 00www.souzabarros.com.br – www.investtrader.com.brAnalista CNPI: Clodoir VieiraTrainee: Larissa Gatti Nappoi Declaração do analista de valores mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVM 483 -As informações financeiras utilizadas neste relatório foram obtidas diretamente das empresas. Todas asinformações foram obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé, mas não foramindependentemente conferidas e nenhuma garantia expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se ainformação é completa. Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros e está sendo fornecidoexclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se àdata presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem avisoprévio.O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório “ClodoirGabriel Vieira” ou simplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendações contidas neste refletemexclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas deforma independente e autônoma, inclusive em relação à Corretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. edemais empresas do Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração deste relatório, tem vínculo como cotista do “Clube deinvestimento SB”, porém não participa da administração. A empresa analisada pode fazer ou não parte dacarteira. As operações realizadas podem ou não seguir a tendência da recomendação. 3/3

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