Raia drogasil 2t12

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Raia drogasil 2t12

  1. 1. RaiaDrogasil AGO 2012 FichaNome de Pregão: RaiaDrogasilCódigos de Negociação: RADL3Data de Reg. na CVM: 20/07/1977Segmento: Novo MercadoDiretor de Relações com Investidores: Eugênio de ZagottisSetor: Comércio (Atacado e Varejo)Descrição da Atividade: Comércio de Produtos Farmacêuticos. PerfumariasE Afins A RaiaDrogasilA RaiaDrogasil nasceu em 2011 como um dos dez maiores grupos varejistas do Brasil. Com R$4,7 bilhões de faturamento, a empresa adota uma estratégia de negócio diferenciada, com duasbandeiras distintas (Droga Raia e Drogasil) e grande potencial de sinergias e economia deescala. Segundo a companhia a rede cresce de maneira orgânica, com abertura de novas lojas,e também através de aquisições quando oportuno. Desde 2007 foram inauguradas 446 lojas,um acréscimo significativo em comparação às 331 lojas existentes no final de 2006. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  2. 2. RaiaDrogasil AGO 2012 Composição Acionária Acionistas Majoritários Raia: Acionistas Majoritários 20% Drogasil: 20% Família Família Família Família Família Gávea Pragma Pragma Pipponzi Pires 1 Galvão 2 Pipponzi Galvão 13,80% 1,30% 4,90% 17,30% 2,70% 1,70% 3,50% 0,20% Ações vinculadas ao Acordo de Acionistas com lock-up de 10 anos Ações desvinculadas 40% 5,40% Diretoria Free Float 0,20% 54,40% Raia Drogasil S.A.Nota:1 Carlos Pires Oliveira Dias and Regimar Comercial S.A.2 Tantra Participações Ltda Fonte: RaiaDrogasil – RI – E-mail em: 23 de agosto de 2012. DividendosConforme Artigo 8 do Estatuto Social, após a constituição da reserva legal e das reservas decontingências e a respectiva reversão, 25%, no mínimo, do lucro líquido que remanescer serádestinado ao pagamento do dividendo obrigatório devido aos acionistas.Fundamentos do SetorEmpresas do Setor de Saúde: Amil, Cremer, Dasa, Odontoprev e Fleury. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  3. 3. RaiaDrogasil AGO 2012São boas as perspectivas para o setor de saúde no Brasil, setor é beneficiado por serfundamental para o desenvolvimento socioeconômico de qualquer País. Especificamente noBrasil onde é baixa a penetração dos serviços privados de assistência à saúde, nos mostra quehá espaço para que o setor possa se desenvolver e ampliar sua base de beneficiários.A ampliação da parcela da população com acessos aos serviços de saúde privados deveráfavorecer as empresas de medicina diagnóstica, já que haverá um estimulo maior ao acesso dosusuários aos laboratórios.O risco do setor estão nas contínuas exigências da ANVISA (Agência Nacional de VigilânciaSanitária), que poderão impactar negativamente as vendas, bem como em eventuais pressõesinflacionárias e aumento do desemprego.Relatório de RecomendaçãoA RaiaDrogasil terminou o segundo trimestre com receita líquida de R$ 1,323 bilhão, ou 18,85%na comparação com o mesmo período do ano passado. O lucro líquido cresceu 5,26%,totalizando no período um montante de R$ 53,791 milhões.Já o Lajida, Lucro antes Impostos, Juros, Depreciação e Amortização, ajustado subiu 21,75%,chegando a R$ 100,2 milhões, enquanto a margem Lajida (Lajida/Receita Líquida) registrouexpansão de 0,2 ponto percentual, atingindo no segundo trimestre 7,3%.A RaiaDrogasil encerrou o trimestre com 807 lojas em operação. No período foram inauguradas26 lojas. Ao final de março de 2012, a Companhia apurou participação de mercado de 9% emâmbito nacional, incremento de 0,2 p.p. em relação ao primeiro trimestre de 2012.No acumulado do ano, os investimentos totalizaram R$ 49,8 milhões, sendo R$ 33,3 milhões naexpansão da rede de lojas, R$ 5,1 milhões em manutenção das lojas existentes e R$ 11,4milhões na atualização da estrutura das lojas.A companhia informou que o conselho de administração da RaiaDrogasil aprovou, em 9 deagosto, a incorporação da Raia S.A, sua subsidiária integral, implicando na suspensão deaberturas das filiais da Droga Raia que ainda não estejam licenciadas até qua a incorporação seefetive, quando as novas lojas passarão a ser abertas já como RaiaDrogasil.Diante disso, a companhia revisou para cima o guidance de aberturas de lojas para 2012, de110 para 130 lojas, sendo o mesmo número projetado para o próximo ano.A fusão da RaiaDrogasil teve ganhos de sinergia o que praticamente já estão materializado. Emteleconferência foi informado que 35% da receita vêm de lojas com menos de 3 anosconsideradas não maduras e ainda trazer melhores resultado nos próximos anos. Diante destecenário, acreditamos que a RaiaDrogasil se encontra bem posicionada para aproveitar aexpectativa de crescimento do setor de varejo farmacêutico no País, alem disso tem poucadependência de credito o que é um ponto positivo, além de contar com demanda constante,visto o caráter não cíclico do setor, e a essencialidade do consumo de medicamentos e produtosde higiene pessoal além disso a venda de medicamentos genéricos tem melhor resultado naformação da receita. A nossa recomendação é de compra para carteira de longo prazo. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  4. 4. RaiaDrogasil AGO 2012Oscilação (%): RADL3 IBOVNo mês 2,93% -1,45%No ano 71,08% -0,92%Em 12 meses 79,32% -0,53%Valor de Mercado R$ 7,30 BilhõesPatrimônio Líquido R$ 2,23 BilhõesÚltimo Preço (04/09/12) R$ 22,10Preço Justo* R$ 26,00Recomendação Compra R$ milhões 2T11 2T12 ∆%Receita Líquida 1.113,57 1.323,43 18,85%Ebitda 82,33 100,24 21,75%Lucro Líquido 51,10 53,79 5,26%Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática.Fonte: Economática, RI RaiaDrogasil, Lopes Filho, Infomoney.*Preço Justo da Consultoria Lopes Filho & AssociadosEquity Research(i) Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  5. 5. RaiaDrogasil AGO 2012Clodoir Vieira – CNPI (55 11) 32926664 clodoir@souzabarros.com.brEduardo Matsura – CNPI-T (55 11) 32926670 ematsura@souzabarros.com.brLarissa Gatti Nappo (55 11) 32926943 larissa@souzabarros.com.brAnalista Responsável: Clodoir Vieira iDisclaimer - () Declaração do analista de valores mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVM 483 - Asinformações financeiras utilizadas neste relatório foram obtidas diretamente das empresas. Todas as informações foramobtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhumagarantia, expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informação é completa. Este documento foi preparado peloanalista da Souza Barros e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões,estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições demercado, sem aviso prévio. O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório“Clodoir Gabriel Vieira” ou simplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendações contidas neste refletemexclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de formaindependente e autônoma, inclusive em relação à Corretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresas do Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração deste relatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimento SB”,porém não participa da administração. A empresa analisada pode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadaspodem ou não seguir a tendência da recomendação. A Souza Barros poderá fazer e procura fazer negócios com as empresascobertas nos seus relatórios de pesquisa. Como resultado, os investidores devem estar cientes de que a empresa pode ter umconflito de interesses que poderia afetar a objetividade deste relatório. Os investidores não devem considerar este relatóriocomo apenas um único fator na tomada de sua decisão de investimento. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

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