Pomo4

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  1. 1. Marcopolo 04 JUL 2011Oscilação (%) A Marcopolo é uma das principais empresas do POMO4 IBOV mundo que se dedicam para o desenvolvimentoJun:No mês (5,27%) (3,43%) de soluções para o transporte coletivo de passageiros. Fundada em 1949, a MarcopoloNo ano 0,99% (9,96%) investe em tecnologia, aprimoramento eEm 12 meses 55,76% 2,41% superação. A empresa promove a contínua elevação da qualidade de vida de seusValor de Mercado R$ 3,09 Bilhões colaboradores e das comunidades onde atua, por meio de diversas iniciativas em educação,Patrimônio Líquido R$ 0,94 Bilhões cidadania e gestão ambiental.Código da Ação POMO4 O setor de ônibus no Brasil no primeiroPreço Alvo R$7,89 trimestre de 2011 seguiu aquecido segundo aRecomendação Manter companhia impulsionado principalmente pela demanda doméstica. A produção brasileira deP/L 10,3 ônibus atingiu 7.832 unidades no primeiro trimestre de 2011, 4,3% acima das 7.506R$ milhões 1T10 1T11 ∆% unidades fabricadas no trimestre no primeiroReceita trimestre de 2010. As exportações totalizaram 679,22 761,26 12,08%Líquida 1.183 unidades no primeiro trimestre de 2011,Margem queda de 11,4% sobre as unidades destinadas ao 24,11 21,36 (2,74p.p.)Bruta % mercado externo no mesmo período doEbitda 110,68 98,47 (11,03%) exercício do ano anterior. A Receita líquida apresentada pela MarcopoloLucro 69,07 75,35 9,09% no primeiro trimestre de 2011 atingiu R$ 761,3Líquido milhões, o que representa um resultado inferior de 12,1% quando comparado com o primeiro trimestre de 2010. A Marcopolo no mercado interno atingiu R$ 541,2 Milhões, que representa um aumento se comparada aos R$ 445,4 milhões que foi registrado no mesmo período do ano anterior. No Mercado externo a receita da Marcopolo caiu 5,9% nesse primeiro trimestre comparado com o mesmo período do ano anterior que atingiu R$ 233,8 milhões. A apreciação do real frente o dólar continua Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática. impactando negativamente as margens das exportações. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  2. 2. Marcopolo 04 JUL 2011O lucro bruto consolidado do primeiro 11,0% quando comparado com o mesmotrimestre de 2011 totalizou R$ 162,6 milhões, período. O Ebtida ajustado em função dao que representa uma queda de 0,7% sobre o variação cambial sobre as exportações,primeiro trimestre de 2010, quando somou R$ incluindo as operações de forward destinadas à163,7 milhões. A margem bruta atingiu proteção da carteira de pedidos, somou R$21,48% no primeiro trimestre de 2011 ante 100,1 milhões no primeiro trimestre de 2011 e24,1% no mesmo período do ano anterior. margem de 13,1%, contra R$ 113,0 milhões eConforme a companhia apesar de o resultado margem de 16,6% no mesmo período de 2010.bruto ter se mantido relativamente estável, a O lucro líquido consolidado do primeiroqueda de 2,7 pontos percentuais na margem já trimestre de 2011 teve um acréscimo de 9%,era esperada, em função da alta rentabilidade alcançando R$ 75 milhões contra R$ 69das entregas para atender a Copa do Mundo milhões e margem de 10,2% no primeirode futebol na África do Sul, refletida nos trimestre de 2010. O endividamento financeiroresultados do primeiro trimestre de 2010 e líquido consolidado totalizava R$ 623,2pelo mix de produção de menor valor milhões. Deste total, R$ 116,8 milhões eramagregado no primeiro trimestre de 2011. resultantes do segmento industrial e R$ 506,4O Ebitda da companhia no primeiro trimestre milhões do segmento financeiro.de 2011 ficou em R$ 98,5 milhões ante R$110,7 milhões, apresentou uma queda de Marcopolo ROA% ROE% Nome 1T11 1T10 1T09 1T11 1T10 1T09 Marcopolo 2,63 2,73 0,91 7,88 9,54 2,96Em relação à taxa de retorno sobre o ativo primeiro trimestre de 2011 da Marcopolo foi detotal (ROA - Return On Assets) que mensura 7,88%, valor menor se comparado com osa eficiência global da empresa em gerar lucros 9,54% do mesmo periodo do ano de 2010.com seus ativos disponíveis, referente ao Quanto maior o retorno, melhor para osprimeiro trimestre de 2011 da Marcopolo foi proprietários.de 2,63%, valor 0,10 ponto percentual menor A nossa recomendação é de manter carteiras deque o mesmo periodo do ano de 2010. Quanto longo prazo com um preço alvo R$ 7,89.maior for o rendimento da empresa sobre o Acreditamos em perspectivas positivas para atotal dos ativos, melhor. Marcopolo e uma melhora nas linhas deE em relação à taxa de Retorno sobre o créditos de longo prazo com isso a empresapatrimônio líquido (ROE - Return On Equity) deve se beneficiar.que mensura o retorno sobre o investimento Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista dados proprietários na empresa, referente ao Corretora Souza Barros e professor na pós- graduação na IPOG-Goiania e Senac-SP. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  3. 3. Marcopolo 04 JUL 2011 iDisclaimer - ( ) Declaração do analista de valoresmobiliários de investimento, nos termos do art. 17 daICVM 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatórioforam obtidas diretamente das empresas. Todas as informaçõesforam obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e deboa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhumagarantia, expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se ainformação é completa.Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros eestá sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar.As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se àdata presente e estão sujeitas a mudanças como resultado dealterações nas condições de mercado, sem aviso prévio.O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido naelaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ousimplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendaçõescontidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoaissobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradasde forma independente e autônoma, inclusive em relação àCorretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresasdo Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração desterelatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimentoSB”, porém não participa da administração. A empresa analisadapode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadaspodem ou não seguir a tendência da recomendação. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

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