Ciel3 2 t11

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Ciel3 2 t11

  1. 1. Cielo 11 AGO 2011Oscilação (%): CIEL3 IBOV A Cielo é a empresa líder em soluções de meios de pagamento eletrônico no Brasil e na AméricaNo mês (6,03%) (12,63%) Latina e figura entre as cinco maiores doNo ano 25,81% (25,84%) mundo. É responsável por credenciamento deEm 12 meses 10,57% (23,55%) estabelecimento comercial, captura, transmissão, processamento e liquidaçãoValor de Mercado R$ 22,04 Bilhões financeira das transações realizadas com cartões de crédito e débito, além de serviços de gestãoPatrimônio Líquido R$ 1,32 Bilhões de rede.Último Preço (10/08/11) R$40,50 O volume financeiro de transações da Cielo noPreço Alvo R$43,25 segundo trimestre de 2011 totalizou R$ 74,6 bilhões, representando um acréscimo de 3,4%Recomendação Manter quando comparado aos R$ 61,6 bilhões noP/L 12,4 mesmo período em 2010 e aumento de 6,3% em relação ao primeiro trimestre de 2011.R$ milhões 2T10 2T11 ∆% Sendo do total desse volume financeiro R$Receita Op. 46,82 bilhões referente a cartões de crédito e R$ 1.049 1.119 6,7% 27,8 bilhões referente a cartão de débito. NoLíquidaMargem trimestre, a Cielo capturou R$ 1,0 bilhão de 73,46 65,17 (8,29p.p.) transações, um crescimento de 13,4% emBruta % relação ao segundo trimestre de 2011 eEbitda Aj. 735,3 716,5 (2,60%) crescimento de 3,4% sobre o primeiro trimestreLucro de 2011. 457,7 423,6 (7,5%)Líquido A receita bruta de serviços da Cielo totalizou R$ 1,0 bilhão um crescimento de 1,5% sobre o mesmo período de 2010 e aumento de 2,0% em relação ao primeiro trimestre de 2011. A receita de transações com cartão de crédito totalizou R$ 550,05 milhões no segundo trimestre de 2011 apresentando uma queda de 2,2% em relação segundo trimestre de 2010, que atingiu R$ 562,26 milhões. A redução observada conforme a companhia deve-se principalmente a redução na taxa bruta de desconto, ao pagamento de incentivos e do mix Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  2. 2. Cielo 11 AGO 2011de produtos, parcialmente impactado pelo Ao mesmo tempo, observa-se uma redução deaumento no volume faturado de 20,4%. 11,5% no aluguel médio. A linha de outrasA receita de transações com cartão de débito receitas totalizou R$ 77,7 milhões, um aumentocresceu 14,4% quando comparado ao mesmo de 114,3% quando comparado ao mesmoperíodo de 2010, alcançando R$ 204,82 período de 2010. As despesas operacionaismilhões. Esse aumento a companhia alegou aumentaram em 16,2%, para R$ 119,2 milhõesque é principalmente reflexo da elevação de no segundo trimestre de 2011, quando22,7% no volume faturado, parcialmente comparado com o mesmo período de 2010.impactado pelo mix de produtos (crescimento O Lucro líquido da Cielo no segundo trimestredo Agro vs. débito), redução na taxa bruta de de 2011 atingiu R$ 423,6 milhões, uma reduçãodesconto e pelo impacto de incentivos e de 7,5% quando comparado com o segundointercâmbio. trimestre de 2010.E a receita de aluguel de equipamentos atingiu O Ebitda ajustado apresentado pela Cielo noR$ 265,09 milhões, valor 12,8% inferior ao segundo trimestre de 2011 atingiu R$ 716,5registrado no mesmo período de 2010. milhões, o que representa uma queda de 2,6%Considerando o parque instalado, na quando comparados com o segundo trimestre decomparação com o mesmo período do ano 2010 e 4,7% maior do que no primeiro trimestreanterior o número de POS – Aluguel de de 2011.Equipamentos instalados reduziu 1,5%. Setor Serviços de processamento de dados ROA% ROE% P/L Nome 2T11 2T10 2T09 2T11 2T10 2T09 Cielo 10,52 14,40 19,32 47,88 66,36 229,35 13,20 Redecard 1,31 2,17 2,44 19,17 21,09 33 14,1Em relação à taxa de retorno sobre o ativo dos proprietários na empresa, referente aototal (ROA - Return On Assets) que mensura primeiro trimestre de 2011 da Cielo foi dea eficiência global da empresa em gerar lucros 47,88%, valor menor se comparado com oscom seus ativos disponíveis, referente ao 66,36% do mesmo período do ano de 2010 eprimeiro trimestre de 2011 da Cielo foi de com o valor de 229,35% do ano de 2009. Se10,52%, valor 3,88 ponto percentual menor comparado com a Redecard, a Cielo teve umque o mesmo período do ano de 2010. Se desempenho bem superior. Quanto maior ocomparado com a Redecard, a Cielo teve um retorno, melhor para os proprietários.desempenho bem superior. Quanto maior for Mantivemos o nosso preço Alvo em R$ 43,25 eo rendimento da empresa sobre o total dos a recomendação de manter em carteira de longoativos, melhor. prazo. Em função de acreditar que a empresaE em relação à taxa de Retorno sobre o esta preparada para enfrentar um possível e seuspatrimônio líquido (ROE - Return On Equity) novos concorrentes visando assim umaque mensura o retorno sobre o investimento concorrência maior. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  3. 3. Cielo 11 AGO 2011Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista daCorretora Souza Barros e professor na pós-graduação na IPOG-Goiania e Senac-SP. iDisclaimer - ( ) Declaração do analista de valoresmobiliários de investimento, nos termos do art. 17 daICVM 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatórioforam obtidas diretamente das empresas. Todas as informaçõesforam obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e deboa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhumagarantia, expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se ainformação é completa.Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros eestá sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar.As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se àdata presente e estão sujeitas a mudanças como resultado dealterações nas condições de mercado, sem aviso prévio.O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido naelaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ousimplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendaçõescontidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoaissobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradasde forma independente e autônoma, inclusive em relação àCorretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresasdo Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração desterelatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimentoSB”, porém não participa da administração. A empresa analisadapode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadaspodem ou não seguir a tendência da recomendação. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

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