Tendências da economia mundial sob os impactos da atual crise econômica e os efeitos da globalização nas relações econômicas e na geopolítica do poder, considerando as possibilidades de mudança no eixo da economia mundial e suas consequências.

1. Perspectivas Mundiais e da
América Latina diante da Crise
Internacional
Roberto Vellutini
Vice-Presidente de Países
Banco Interamericano de Desenvolvimento
13 de Maio de 2009
14-05-2009 1

2. A Crise Internacional e suas Fases
14-05-2009 2

3. Taxas de Juros durante as Fases da Crise Financeira
Fase 1:
Taxa de Juros Interbancária Crise nos EUA gerada por pânico.
(Libor spread 3 meses T-bill, %)
Crescimento desaceleraria, mas
recessão seria evitada.
Fase 1 Fase 2
Crise Afeta Hipotecas Mercados Emergentes estariam
GSEs
5.0 desvinculados.
4.5 JPMorgan
4.56%
Fase 2 :
Início dos Adquire
Bear
4.0
problemas
bancários e Crise Stearns Crise envolve grandes perdas no
3.5 do ‘Subprime’ sistema financeiro. Escassez de
crédito é inevitável.
3.0
Média: 1.33%
Países industrializados entrariam em
2.5
recessão, mas crescimento da AL&C
2.0 desaceleraria, escapando da recessão.
1.5
1.0
Média: 0.38% 0.98% Fase 3:
0.5 recessão global em 2009/10, mas
0.49%
0.0 retomada em 2010 (+2,6% de renda
mundial), pois a escassez de crédito é
Jul-08
Ago-08
Jul-07
Jun-08
Jan-09
Abr-07
Abr-08
Jun-07
Nov-08
Ago-07
Jan-07
Mar-07
Jan-08
Mar-08
Nov-07
Out-08
Fev-09
Out-07
Fev-08
Mai-08
Fev-07
Mai-07
Dez-08
Set-08
Dez-07
Set-07
gradualmente vencida, a partir de
esforços internacionais coordenados e
respostas nacionais articuladas.
14-05-2009 3

4. Queda no mercado de ações dos EUA
BOLSA DE VALORES DE EE.UU. Orçament
Índice Jan/07=100 o dos
Fed Freddie Anúncio Lei de EUA com
demora a Pacote Mac e de Recupera déficit de
Caso reduzir os de Bear Country- Indy Fannie Lehman Recessão ção dos $1,7
NYSE juros Estímulo Sterns wide Mac Mae Brothers dos EUA EUA milhões
120
110
100
90
80
70
60
Dow Jones
S&P500
50
Nasdaq
40
Feb-09
Mar-09
Jan-08
Feb-08
May-08
Jun-08
Jan-09
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Mar-08
Jul-08
Aug-08
Jan-07
Feb-07
Mar-07
May-07
Jun-07
Apr-08
Sep-08
Nov-08
Dec-08
Aug-07
Sep-07
Oct-08
Apr-07
Jul-07
Fuente: Bloomberg.
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5. Queda da Atividade Econômica nos EUA
INDICADORES ECONOMICOS DE EE.UU.
Empleo y Variación anual de la Confianza del Consumidor, Ventas de Autos, y Ordenes de Compra
20 147,000
10
146,000
0
-10
145,000
-20
En miles
-30 144,000
-40
143,000
-50
-60
Confianza del Consumidor
142,000
Ordenes de Compra
-70 Ventas de Autos
Empleo Total (eje derecho)
-80 141,000
May-07
May-08
Feb-07
Mar-07
Jul-07
Aug-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Feb-08
Mar-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Feb-09
Jan-07
Apr-07
Jun-07
Jan-08
Apr-08
Jun-08
Jan-09
Fuente: Bloomberg.
14-05-2009 5 5

6. Impactos sobre a América
Latina
14-05-2009 6

7. Impactos sobre os Custos de Financiamento
Spreads de Títulos Soberanos
2,100 (US High Yield, EMBI+, Latin EMBI and US
Corporates AA; Spreads, Basis Points)
1,800 Fase 1 Fase 2
1,500
1,200 US High Yield
900
600
Latin EMBI
300
EMBI+
AA
0
Jun-08
Out-07
Out-08
Jun-07
Jul-08
Jul-07
Jan-08
Nov-07
Jan-09
Nov-08
Abr-08
Jan-07
Ago-07
Mar-08
Abr-07
Ago-08
Mar-07
Dez-07
Dez-08
Fev-08
Mai-08
Mai-07
Fev-07
Set-07
Set-08
Fonte: JP Morgan.
14-05-2009 7

8. Reduções nos Fluxos de Capital
Fluxos de capital*
(LAC-7; Últimos 12 meses, bilhões de US$ 2007)
(LAC-
Fase 2
Fase 1
250
235 241
220
205
190
184
175
160
145
130
115
100
Out-08
Out-07
Nov-07
Jun-08
Jun-07
Mar-08
Jul-07
Jan-08
Ago-07
Jul-08
Ago-08
Jan-07
Mar-07
Abr-08
Abr-07
Dez-07
Fev-08
Mai-08
Fev-07
Mai-07
Set-08
Set-07
*Estimativas próprias baseadas em fluxos oficiais de capital, balança comercial e reservas internacionais.
14-05-2009 8

9. 0
50
100
150
200
250
300
Jan-07
Feb-07
Mar-07
14-05-2009
Apr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Aug-07
Fonte: Bloomberg.
Sep-07
Oct-07
Café
Nov-07
Milho
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
Soja
Arroz
May-08
Jun-08
Índice Base 100 = Janeiro 2007
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Preços das Commodities
Oct-08
Trigo
Açúcar
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
0
50
100
150
200
250
300
350
400
Jan-07
Feb-07
Mar-07
Apr-07
May-07
Jun-07
Ouro
Prata
Cobre
Jul-07
Carvão
Petróleo
Aug-07
Gás Natural
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Índice Base 100 = Janeiro 2007
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Preços das Commodities
Nov-08
Queda nos Preços das Commodities
Dec-08
Jan-09
Feb-09
9
Mar-09
Apr-09

10. Queda nos Mercados de Ações
Índice MSCI Mercados Emergentes e América Latina, e S&P 500,
Jan-07=100, Moeda Local
Fase 1 Fase 2
150
140 América Latina
130
120
110 Mercados
Emergentes
100
S&P 500
90 % Variação
Fase 1 Fase 2 Total
80 América Latina 45.9 -46.4 -21.9
Merc. Emergentes 30.2 -50.9 -36.1
70 S&P 500 0.6 -41.7 -41.3
60
50
Dez-08
Dez-07
Out-07
Fev-08
Jun-08
Out-08
Fev-07
Jun-07
Jul-07
Jul-08
Nov-07
Nov-08
Abr-08
Ago-08
Abr-07
Ago-07
Mar-08
Mar-07
Jan-08
Jan-09
Jan-07
Set-07
Set-08
Mai-08
Mai-07
Fonte: BID/RES, FMI/WEO
14-05-2009 10

11. Desvalorização Cambial
Taxa de Câmbio Nominal na América Latina
115 (LAC-7*, NXR bilateral contra o USD, Dez-06 = 100)
Fase 1 Fase 2
110
110
105
100
95
+24%
90
Variação
Dez.06-Ago.08:
-11%
85
89
Nov-08
Nov-07
Jan-09
Jan-08
Jan-07
Jul-08
Jul-07
Mar-08
Mar-07
Set-07
Set-08
Mai-08
Mai-07
Média simples dos sete maiores países da América Latina.
Fonte: BID/RES; FMI/WEO
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12. Reversão no Crescimento do PIB
7% Crise Russa Início do Boom Estimativas /
Previsões*
6% 03-06 Crescimento Médio: 5.6% Mai-08
5.1%
5% Jan-09 Mai-08
91-97 Crescimento Médio : 4.6%
5.0% 4.4%
4%
Média
71-06:
3% 3.4%
2%
Jan-09
1% 98-02 Crescimento Médio :
1.5%
0.7%
0%
Jan-09
Revisões*
-1% Crise Financeira
dos EUA
LAC -1.5%,
-2%
1991
1996
1997
1992
1993
1994
1995
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2008E
2006
2007
2009F
Maio 2009
Fonte: BID/RES, FMI/WEO
LAC-7 é a média simples dos sete maiores países da América Latina.
14-05-2009 12

13. Desaceleração nos Ganhos Sociais
60.0
%
50.0
40.0
25.8
24.5 25.3 24.6
30.0 21.9
% 24.4
23.0
21.5 20.3
20.0
10.0 22.5
18.6 19 18.5 19.4
15.4 13.3 12.6 12.9
0.0
1980 1990 1997 1999 2002 2005 2006 2007 2008
Pobreza extrema Pobreza moderada
Fonte: CEPAL, 2008.
14-05-2009 13

14. Políticas diante da crise
14-05-2009 14

15. Principais Políticas e Medidas Anti-crise
Política Fiscal Política Monetária e Financeira
•Cortes de impostos e maiores •Redução nos Depósitos Compulsórios ou
subsídios maior flexibilidade no seu manejo
•Maiores gastos ou antecipação de
Investimentos (infraestrutura) •Suprimento de liquidez em moeda local
•Provisão de liquidez em moeda estrangeira e
Políticas setoriais facilitação do financiamento às exportações
•Habitação Demais Medidas
•Pequenas e Médias Empresas •Maiores tarifas ou restrições a importações
•Agricultura, Turismo ou Indústria •Recurso a Crédito, em caráter preventivo ou
imediato, junto a instituições financeiras
internacionais ou bilaterais
Emprego política social
•Promoção e criação de empregos
•Programas sociais
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16. Ajustes nos Resultados Fiscais (% do PIB)
Média 2004-07 2008 2009
8.0 8.0
6.0 5.8 5.9 6.0
4.0 4.0
-1.9
2.0 2.0
0.6 0.2
-0.8 -1.6 -3.6
-0.4
0.0 0.0
-2.0 -2.0 -1.1
-1.3 -1.2
-0.4 -1.8
-2.7 -1.0 -2.5
-4.0 -4.0 -2.5
-6.0 -6.0
-8.0 -8.0
Argentina Brasil Chile Colômbia Costa Rica República Dominicana
8.0
8.0
6.0 6.0
4.0 4.0
2.7
2.0 2.0 1.0 0.7
-2.4 0.0 -1.8
-5.2
0.0 0.0
-0.05
-2.0 -2.0 -0.4 -0.6
-1.5 -0.7 -1.1
-1.5 -1.0 -1.0
-1.6 -2.0
-4.0 -4.0
-6.0 -4.6 -6.0
-5.8
-8.0 -6.6 -8.0
Guatemala Jamaica México Panamá Peru Uruguai Venezuela
14-05-2009 Fonte: BID/RES, FMI/WEO 16

17. Contração do Comércio Mundial
Crescimento do Comércio Mundial 2007-2010 (%)
-15% -10% -5% 0% 5% 10%
2007 7%
2008 3%
2009 -11%
2010 1%
Fonte: FMI//WEO
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