1. | Apresentação do Roadshow
1
Período finalizado em 30 de junho de 2013
Agosto de 2013

2. Nota importante
2
Informações contidas neste documento podem incluir considerações futuras e refletem a percepção atual e
perspectivas da diretoria sobre a evolução do ambiente macroeconômico, condições da indústria,
desempenho da Companhia e resultados financeiros. Quaisquer declarações, expectativas, capacidades,
planos e conjecturas contidos neste documento, que não descrevam fatos históricos, tais como
informações a respeito da declaração de pagamento de dividendos, a direção futura das operações, a
implementação de estratégias operacionais e financeiras relevantes, o programa de investimento, e os
fatores ou tendências que afetem a condição financeira, liquidez ou resultados das operações, são
considerações futuras de significado previsto no “U.S. Private Securities Litigation Reform Act” de 1995 e
contemplam diversos riscos e incertezas. Não há garantias de que tais resultados venham a ocorrer. As
declarações são baseadas em diversos fatores e expectativas, incluindo condições econômicas e
mercadológicas, competitividade da indústria e fatores operacionais. Quaisquer mudanças em tais
expectativas e fatores podem implicar que o resultado real seja materialmente diferente das expectativas
correntes.
As informações financeiras consolidadas da Arezzo indústria e Comércio S/A – Arezzo&Co aqui
apresentadas estão de acordo com os critérios do padrão contábil internacional - IFRS, emitido pelo
International Accounting Standards Board - IASB, a partir de informações financeiras auditadas. As
informações não financeiras, assim como outras informações operacionais, não foram objeto de auditoria
por parte dos auditores independentes.

3. | Visão Geral da Companhia

4. .1 Plataforma de marcas de referência
A Arezzo&Co é uma companhia líder no setor de calçados, bolsas e
acessórios femininos através de sua plataforma de marcas de referência
1
4

5. .2 Visão geral da Companhia
A Arezzo&Co é uma empresa referência no varejo brasileiro e possui um
posicionamento único que alinha crescimento com elevada geração de caixa
1
Notas:
(1) Últimos doze meses (2T13).
(2) Refere-se ao mercado brasileiro de calçados femininos (Fonte: Euromonitor, o IBGE e estimativas da empresa). Estimado para 2011.
5
Empresa líder no
setor de calçados,
bolsas e
acessórios com
presença em
todos os estados
do país
Acionistas
controladores de
referência no
Setor
Desenvolvimento
de coleções com
eficiente supply
chain
Asset Light: alta
eficiência
operacional
Forte geração de
caixa e alto
crescimento
9,8 milhões de pares(1)
591 mil bolsas(1)
2.842 pontos de venda
12% de market share (2)
Mais de 40 anos de
experiência no setor
Amplo reconhecimento
~11.500 modelos criados
ao ano
Lead time de 40 dias
7 a 9 lançamentos por
ano
90% outsourcing
ROIC de 32,7% em 2T13
2.014 funcionários
CAGR da receita líquida
de 33,2% (2007 - 2T13¹)
CAGR do lucro líquido de
39,6% (07 - 2T13)
Crescente alavancagem
operacional

6. .3 Histórico de empreendedorismo
e sucesso
Mudanças certas na hora certa marcaram o desenvolvimento da Companhia
1
6
Conceito de
fast fashion
IPO
(Fevereiro de 2011)
 Fundação em 1972
 Foco em produto e marca
 Modelo industrial
verticalizado localizado em
Minas Gerais
 1,5 milhões de pares por
ano e 2.000 funcionários
 Foco no varejo
 P&D e outsourcing da
produção no Vale dos Sinos -
RS
 Expansão das franquias
 Marcas específicas para
cada público alvo
 Expansão dos canais de
distribuição
 Supply chain eficiente
Primeira loja
Primeiro
modelo de
sapato de
sucesso
nacional
+
Início da Schutz
Lançamento
das marcas
Fusão
Centralização da
operação comercial em
São Paulo
Parceria Estratégica
(Novembro de 2007)
Empresa Referência do SetorFundação e Estruturação Era Industrial Era CorporativaEra Varejo
2012 e 2013Década de 70 Década de 80 Década de 90 1ª Década de 2000
Primeira fábrica de
sapatos masculinos
Abertura da flagship
store na Oscar Freire
Consolidar a
posição de líder
de mercado

7. .4 Estrutura acionária¹
Notas:
1 - O capital social da Companhia é composto por 88,637,034 ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal.
2 – Inclui Stock Option Plan – Executivos Arezzo&Co
Posição em Setembro de 2013. 7
1
52,4% 47,6%
Família Birman Outros
Administradores ²
0,9%
Ações em
Circulação
46,7%
Pós-Oferta

8. Princípios para que você obtenha sucesso em seu trabalho na Arezzo&Co
8
1
. 5 Cultura e Gestão
01 Aquilo que não pode ser transparente não deve ser feito.
02 Seja verdadeiro sempre, para que em algum momento não seja falso com seu emprego. Seja
autêntico sempre.
03 Negocie claramente suas metas e responsabilidades, e considere que o cumprimento é pré-requisito
de sua continuidade.
04 Não descubra somente problemas. Culpar terceiros nunca resolve. Arrisque-se, proponha soluções.
Se você não concorda, aja!
05 Formalize tudo, mesmo que informalmente.
06 Seja sempre flexível. Esteja disposto e preparado continuamente para mudanças.
07 As metas cumpridas são, no mínimo, a base para a próxima meta.
08 Unidos venceremos! Divergências constroem, conflitos destroem.
09 Humildade com posicionamento: matéria-prima do nosso sucesso.
10 Curta. Goste. Envolva-se. E seja sempre feliz! 2154

9. MMPP F MM P F MMEX EX EXMMP EX
.6 Plataforma de marcas fortes
Plataforma de marcas fortes, destinadas a públicos específicos, permitindo
capturar crescimento em diferentes segmentos
1
Trendy
Novo
Fácil de usar
Eclético
Fashion
Up to date
Ousada
Provocativa
16 a 60 anos 18 a 40 anos
R$189,00/par R$305,00/par
R$ 705,9 milhões R$ 422,9 milhões
Pop
Sapatos flat
Acessível
Colorida
12 a 60 anos
R$99,00/par
R$ 36,9 milhões
Design
Exclusividade
Identidade
Sedução
R$960,00/par
R$ 4,7 milhões
20 a 45 anos
60,3% 36,1% 3,2% 0,4%
Perfil das
Marcas
Público
Feminino
Alvo
Volume de
Vendas 3
% Receita
Bruta 4
Preço no
Ponto de
Venda
Fundação 1972 1995 2008 2009
Canalde
Distribuição
PDV 1
Notas:
1. Pontos de Venda (2T13): P = Lojas Próprias; F = Franquias Nacionais; MM = Lojas Multimarcas (mercado doméstico); EX = Exportações.
2. % receita bruta (2012)
3. (UDM = últimos doze meses - 2T13). A receita bruta não inclui as Outras Receitas (não produzida pelas 4 marcas).
4. % receita bruta total (últimos doze meses – 2T13) 9
% Rec.
Bruta.2
7217 332 994 28 29 1,509
72% 15%12% 7% 49%36%
14
1%
132
8%
45
49% 9% 42%
8589 5
46% 53% 1%

10. .7 Múltiplos canais de distribuição
Plataforma flexível através de 3 canais de distribuição com estratégias
diferenciadas, maximizando o retorno à Companhia
1
Notas:
1. Receita bruta dos últimos doze meses (últimos doze meses – 2T13)
2. Considera mercado externo e outras receitas no mercado interno 10
Composição da Receita Bruta (R$ milhões)¹
56 lojas próprias
sendo 7 Flagship
stores
2.425 clientes
multimarcas
em 1.161 cidades
361 franquias
em mais de 160
cidades
Distribuição
abrangente
em todo Brasil
Franquias Multimarcas Lojas Próprias Outros ² Total
Composição da Receita por Canal
46% 25% 23% 6% 100%
554
304
283
63 2
1.204

11. | Modelo de Negócios

12. 12
Modelo de negócio único no Brasil
2
Gestão
MARCAS DE REFERÊNCIA
Foco no cliente: buscamos antecipar o desejo
de consumo da mulher brasileira
MulticanalSourcing e Logística
Comunicação e
Marketing
ADMINISTRAÇÃO
EXPERIENTE E
COM
INCENTIVOS
BASEADOS EM
RESULTADOS
ESTRATÉGIA DE
DISTRIBUIÇÃO
NACIONAL
SUPPLY CHAIN
ÁGIL E
EFICIENTE
SÓLIDO
PROGRAMA DE
COMUNICAÇÃO
E MARKETING
HABILIDADE
PARA INOVAR
P&D
1 2 3 4 5

13. .1 Habilidade para inovar
Produzimos de 7 a 9 coleções por ano
2I. Pesquisa
Criação: 11.500
modelos / ano
II. Desenvolvimento III. Sourcing IV. Entrega
A Arezzo&Co consegue atender aos diferentes anseios da mulher, entregando em média 5
modelos por dia, mantendo aceso o desejo de compra da consumidora
Disponibilização:
63% modelos / ano
13
Lojas: 52% modelos / ano

14. CRM – vendas VIP
Eventos nas lojas– PA
Parcerias com estilistas
14
A marca conta com uma estratégia de comunicação integrada e expressiva, desde a
criação das campanhas até o ponto de venda
Forte veiculação na mídia impressa
Constante presença em editoriais e eventos de modaComunicação digital
800 mil acessos ao site/mês (120 mil
acessos mensais ao Blog da Schutz)
Tempo médio de navegação: 8 minutos
Veiculação na mídia eletrônica e televisiva
.2 Plano de comunicação e marketing
2
Mais de 3 milhões de fãs e seguidores:
Facebook, Instagram eTwitter (as 4 marcas)
Arezzo é líder em Interações *
Showroom em Los Angeles, próximo ao
Red Carpet Season
85 inserções em mídia impressa em 170 páginas em 2012
Mais de 300 exibições em editoriais de moda
Demi Moore Gisele Bündchen Blake Lively
* Fonte: Indexsocial/ Agência Espalhe, 2013
+750 exibições em TV e 150 exibições em cinema em 2012
+ 80 milhões impacto

15. .2 Comunicação e marketing refletidos
em todos os aspectos da loja
Lojas constantemente modificadas a fim de incorporar o conceito de cada
nova coleção e inspirar novos desejos de compra
2
Toda a comunicação visual das lojas é padronizada e atualizada simultaneamente em todo
o Brasil a cada nova coleção
Lojas “flagships”Vitrines e Visual Merchandising
15
Materiais nos Pontos de vendas

16. Visual merchandising:
 Atualização a um baixo custo de
investimento
 Traz informação relevante de cada
coleção para o nível da loja
 3 atualizações principais no ano
Projeto Camaleão: constante
modificação para incorporar o
conceito da nova coleção
.2 Atmosfera das lojas: conceitos
diferenciados para cada marca
2
16
Vídeo Wall
Closet Essentials
Nichos e iluminação
 Jaquetas e acessórios
 Campanhas e ações de marketing
 Destaque para o produto
 Produtos diferenciados
 Exposição de um ampla variedade
de produtos
 Estoque na área de vendas: baixa
necessidade de área de estoque
 Atmosfera de joalheria
 Experiência privativa de compra
 Foco em exclusividade, design e
materiais altamente selecionados
Display de produtos ocupam todas as paredes
Combos
Disposição de cada tema em diferentes nichos
Acessórios Iluminação sofisticada
Fachada diferenciada
Estocagem
Summer – Flagship Oscar Freire
Winter – Flagship Oscar Freire

17. 2
17
O porte e a estrutura da Arezzo&Co proporciona flexibilidade para
terceirizar a produção de um grande número de SKU'S a partir de
várias fábricas em um curto espaço de tempo, a preços competitivos
Fábrica própria com capacidade de produção anual de 1,1 milhões
de pares e forte relacionamento com o cluster de produção do Vale
dos Sinos, principal região de outsourcing.
Modelo de abastecimento flexível Ganhos de escala
Compra em redeCertificação e auditoria de fornecedores
Certificação interna e auditoria asseguram qualidade e
pontualidade (ISO 9001 certificação em 2008)
Negociação de matéria-prima em conjunto com fornecedores locais
Novo Centro de Distribuição Outsourcing – 90% da produção é terceirizada
.3 Processo de produção flexível...
Agilidade, flexibilidade e escalabilidade de produção garantem o crescimento
esperado pela Arezzo&Co
Recebimento: 100.000 peças/ dia
Armazenagem: 100.000 peças/ dia
Separação: 150.000 peças/ dia
Faturamento e etiquetagem: 200.000 peças/ dia
1
2
3
4
10,2%
89,8%
FÁBRICA PRÓRPIA AREZZO&CO
OUTROS
Consolidação e distribuição simultânea em escala
nacional

18. 332 franquias +
17 lojas próprias(i) +
994 clientes multimarcas
(i) 4 outlets
23 franquias +
28 lojas próprias(ii) +
1.546 clientes multimarcas
(ii)1 outlet
.4 Grande capilaridade e escala da rede
de lojas
Rede de lojas com alta capilaridade, alcançando mais de 160 cidades e com
posição de destaque dentre as companhias de varejo
2
Pontos de venda – área média: novas lojas
estão aumentando o tamanho médio das lojas
da rede
Metragem e venda média por loja exclusiva - 2012
Marca
Metragem
média (m2)
Receita Líquida
/ m2 (R$ mil)
Total
Lojas 1,2
67 324 399
111 214 638
1.650 10 214
1.030 6 368
234 13 206
Pontos de Venda (2T13)
TOTAL
9 lojas próprias
858 clientes multimarcas
2 loja própria +
7 clientes multimarcas
361 Franquias +
56 Lojas Próprias +
2.425 clientes Multimarcas
= 2.842 pontos de venda
Fonte: IBGE, Relatórios das Companhias; números de lojas conforme últimos dados disponibilizados pelas Companhias
Notas:
1. Considera apenas as lojas próprias e franquias da Arezzo e Schutz.
2. Para Hering, considera apenas lojas da rede Hering Store.
3. Dados de 2008.
4. Receita líquida (assumindo que impostos e deduções equivalem a 30% da receita bruta).
5. Contempla lojas Arezzo + Schutz com exceção de outlets, lojas de bolsas e franquias Schutz.
18
5
GDP³: 18%
A&C¹: 17%
GDP³: 55%
A&C¹: 57%
GDP³: 15%
A&C¹: 15%
GDP³: 7%
A&C¹: 7%
GDP³: 5%
A&C¹: 4%
57
m²
85
m²
80
m²
2010 2011 novas lojas 2012 novas lojas
80
m²
2013 novas lojas

19. 88% 91% 81%
77%
80%
78% 80%
12%
9%
19%
23%
20%
22% 20%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2Q13
Flagship
Loja padrão
1.044
1.369
2.067
2.967
4.686
5.897 5.842
 Concentrando lojas de maior produtividade em regiões principais, como SP e RJ,
melhorando a eficiência operacional e rentabilidade:
 Interação direta com o cliente desenvolve competências de varejo, as quais também
são refletidas nas lojas franqueadas
 Lojas flagship asseguram maior visibilidade e reforçam a imagem da marca
.4 ...alavancadas por lojas próprias...
Captura de valor na cadeia com desenvolvimento de know how e visibilidade
da marca
Lojas Flagship
19
2
Maior visibilidade de marca aliada à eficiência operacional
R$ 3.289 M
R$ 5.119 M
Loja
própria
Franquia
Venda média
anual por loja
2012
Vendas totais e # de lojas próprias (m²)
# Lojas Próprias
Arezzo – Iguatemi / SP
Schutz – Oscar Freire/ SP
Anacapri – Eldorado/ SP Arezzo – Oscar Freire/ SP
Schutz – Morumbi/ SP
6
10
21
29
45
57 56

20. Estrutura aplicada ao varejo a fim de alcançar melhores resultados de vendas e
margens, bem como integração e conexão do suporte da toas as lojas monomarca
2
.4 …baseado em uma estrutura voltada
para o Varejo...
20
Grande foco na performance de Franquias e Lojas Próprias
• Todo o time de vendas (4000+) participa através de transmissão via internet de 3 Convenções de vendas por ano,
alinhando o discurso de vendas e a grande motivação antes do inicio de cada coleção
• Amplo programa de serviços para auxiliar os franqueados em metas de vendas e rentabilidade
• Programas de treinamento recorrentes em produtos, tendências de moda, técnicas de vendas, gerenciamento de
loja, TI, entre outros
• Forte visual merchandising, trade marketing e investimentos em ambientação e treinamento

21. .4 …com eficiente gestão da rede de
franquias…
Modelo permite rápida expansão com baixo investimento da Arezzo&Co e alto
retorno para os franqueados
2
Parceria de sucesso: “ganha-ganha” Concentração das Franquias por Operador
Contrato de 5 anos Payback médio de 40 meses 2
100% de adimplência
96% de satisfação dos franqueados 1
Selo de Excelência em Franchising nos últimos 8 anos (ABF)
Melhor Franquia do Brasil (2005) e do setor por 7 anos
desde 2004
4 ou mais
franquias
1 franquia
2 franquias
3 franquias
49%
10%
27%
15%
(Quantidade de Operadores por Quantidade de Franquias Detidas)
21
Notas:
1. 96% dos franqueados atuais indicaram que abririam uma franquia caso não
fossem franqueados
2. Vendas anuais de R$2.330 mil + investimento médio inicial de R$ 600 mil +
capital de giro de R$ 414 mil
 Intenso treinamento de varejo
 Suporte constante: média de 6 lojas por consultora e 22 visitas
por loja/ano
 Sólido relacionamento e suporte constante ao franqueado
 Integração de sistemas de TI alcança mais de 100% da rede
 Sendo lojas mono marca, as franquias reforçam o branding em
cada cidade nas quais estão localizadas

22. Receita Bruta1 e número de Lojas Multimarcas
(R$ milhão)
255,9
303,6
2.224
2.425
2000
2050
2100
2150
2200
2250
2300
2350
2400
2450
2500
210.000
220.000
230.000
240.000
260.000
270.000
280.000
290.000
300.000
2T12 2T13
Receita Bruta (R$ milhões)
# Lojas
.4 ...e de lojas multimarcas
Lojas multimarcas ampliam a capilaridade da distribuição e visibilidade das
marcas, resultando em forte presença no varejo
2
Aumento da distribuição e visibilidade
Lojas Multimarcas
22
 Aumento da capilaridade da marca
 Presença em cerca de 1.161 cidades
 Rápida expansão da marca com baixo investimento e risco
 Foco principal: share of wallet
 Lealdade do dono da loja
 Schutz Club – Programa de relacionamento que oferece
vantagens aos 50 principais clientes multimarcas: melhor
exposição de produtos, treinamento e prêmios para as
melhores equipes de vendas
 Importante canal de vendas para cidades menores
 Otimização do time de vendas: time interno e representantes de
venda comissionados
Nota:
1. Mercado interno apenas (período de 12 meses)

23. .5 Administração experiente
e profissional
2
23
 Plano de opção de ações para os principais executivos
 Programa de participação em resultados baseado em performance para todos os funcionários
 Unidades de negócios independentes para cada marca, mas diretorias compartilhadas suportando toda a
Companhia (Industrial, Logística, Financeiro e RH)
Anos
na Arezzo
Anos de
experiência
Anos
na Arezzo
Anos de
experiência
Nome
Posição
Time qualificado de administradores
Alexandre Birman
Presidente
Claudia Narciso
Arezzo
David Python
Schutz
Yumi Chibusa
Anacapri
Milena Penteado
Alexandre Birman
Thiago Borges
Diretor Financeiro e RI18
14
2
18
24
10
510
515
513
Schutz
David Python
Industrial
Cisso Klaus
Diretor
Financeiro e RI
Thiago Borges
Estratégia e TI
Kurt Richter
RH
Raquel Carneiro
Marco Coelho
Auditoria Interna
Arezzo
Claudia Narciso
Alexandre Birman
Anacapri
Yumi Chibusa
Alexandre
Birman
Milena Penteado
Nome
Posição
Kurt Ritchter
Diretor – Estratégia e TI
Cisso Klaus
Diretor – Industrial
Marco Coelho
Diretor – Auditoria Interna
Raquel Carneiro
Director – RH
11
9
30
3
32
47
41
13
Maicon Americo
Diretor – Comercial
120
Comercial
Maicon Americo
Unidades de negócios independentes

24. .6 Governança Corporativa
2
24
Ana Luiza Franco* (Coordenador)
Comitês de Auditoria
Pedro Faria (Coordenador) José Bolonha (Coordenador)
Comitês
Comitês de Estratégia Comitês de Pessoas
Membros:
Guilherme A. Ferreira e Thiago Borges (CFO)
Membros:
Fabio Hering, Carolina Faria e Arthur N.
Grynbaum¹
Membros:
Claudia Soares e Raquel Carneiro (HR Director)
1- Presidente do Grupo Boticário (maior companhia em
franquias no Brasil) e Vice-Presidente da Abihpec (Associação
Brasileira da Indústria de Higiene Pessoal, Perfumaria e
Cosméticos)
O novo Conselho será composto por 10 membros sendo 4 independentes, respeitando
os padrões exigidos de 20% para empresas do Novo Mercado
Nome Experiência Nome Experiência
Cargo Cargo
Conselho da administração
Anderson Birman
Presidente
Fundador da Arezzo e Presidente do Conselho de
Administração, acumulou mais de 40 anos de experiência
na indústria
Carolina Faria
Conselheira
Consultora de Marketing na True Brand & Business – Soul
Brand Services no período entre 2010 e 2012.
Anteriormente atuou como executiva na Ambev.
Fabio Hering
Conselheiro independente
Diretor Presidente e membro do Conselho de
Administração da Cia. Hering, onde atua há 28 anos.
Rodrigo C. Galindo
Conselheiro independente
Presidente da Kroton Educacional S/A, um dos maiores
grupos de educação do mundo, com mais de 500 mil
alunos no ensino superior .
Welerson Cavalieri
Conselheiro
Sócio da INDG/FALCONI Consultores de Resultados,
onde atua há mais de 19 anos. Anteriormente foi executivo
de grandes empresas de mineração
Juliana Rozenbaum
Conselheira
Acumulou 13 anos de experiência em Sell Side Equity
Research, com foco primordial em empresas do setor de
Consumo e Varejo .
Claudia Soares
Conselheiro independente
Foi Diretora Financeira e de R I na Via Varejo S.A. pelo e
Vice-Presidente Executiva de Estratégia de Mercado na
Companhia Brasileira de Distribuição – GPA.
José Murilo Carvalho
Conselheiro
Presidente da Associação dos Advogados de Minas
Gerais Conselheiro Federal da OAB
Guilherme A. Ferreira
Conselheiro independente
Presidente da Bahema Participações, membro do
Conselho do Pão de Açúcar, Banco Signatura Lazard,
Eternit, Tavex e Rio Bravo Investimentos
José Bolonha
Conselheiro
Fundador e presidente da “Ethos Desenvolvimento
Humano e Organizacional”; Membro do Conselho do Cies
(ONU, OMS)

25. | Visão Geral do Mercado

26. .1 Mobilidade social impulsionando o
consumo interno
Crescimento da renda e emprego gerando uma veloz migração para as classes
de maior poder aquisitivo e alavancando o consumo interno
3
O Brasil passa por um acelerado processo de migração social…
26
(Milhões de indivíduos)
Resultando em um significativo aumento do consumo de bens como os de vestuário e calçados
(Crescimento do consumo com a mudança de classe social; indexado base 100 = classe D/E)
Classe A/B
2003
70 (36%) 54 (27%)96 (55%)
+14 mi
(2003-14E)
+49 mi
(2003-14E)
2014E2011
27 (14%)22 (11%)13 (8%)
66 (38%)
100 (52%)
115 (59%)
Classes A/B: renda mensal acima de R$6.977 | Classe C: renda mensal entre R$1.618 e R$6.977 | Classe D: renda mensal entre R$1.013 e R$1.618 | Classe E: renda mensal abaixo R$1.013
Classe C
Classe D/E
Fonte: IBGE, FGV, LCA, Bain & Co., BCG, Roland Berger, IPC Maps
Classes A/B: renda mensal acima de R$4.808 | Classe C: renda mensal entre R$1.115 e R$4.408 | Classe D: renda mensal entre R$768 e R$1.115 | Classe E renda mensal abaixo R$768
Classes
D/E
Classe
C
Classe
B
Classe
A
Comida, Bebida e Cigarros
Eletrônicos e Móveis
Medicamentos
Higiene e
Cuidados Pessoais
Vestuário e
sapatos possuem
o maior potencial
de expansão de
consumo
1,0x
1,0x
1,0x
1,0x
1,0x
4,2x
3,2x
3,7x
3,4x
3,4x
7,0x
5,6x
6,6x
5,3x
5,6x
9,4x
7,9x
9,2x
7,3x
7,6x
Vestuário e
Calçados

27. 27
.2 Visão geral do mercado de calçados
brasileiro
Arezzo&Co possui parcela significativa do mercado de calçados femininos e
tem consistentemente expandido o seu market share
3
Market share Arezzo&Co1
30%
40%
15%
15%
Consumo de calçados 2013
10%
40%42%
8%
Classe Social
Esportivos
Masculino
Infantil
Femininos
Classe AClasses D/E
Classe C Classe B
Fonte: IBOPE Inteligência (Pyxis), Satra, World Bank, ABICALÇADOS, IEMI, MTE, MDIC, / SECEX, IBGE
Note: 1. baseado no Euromonitor research e IBOPE Inteligência (Pyxis). Estimativa da Arezzo&Co market share considerando o mercado de calçados femininos
Mercado total de calçados (R$ bilhões)
Calçados
femininos
Total de calçados
2013E
CAGR (03-13E): + 9,2%
15,9
40,3
4%
7%
8%
9%
10%
11%
2007 2008 2009 2010 2011 2012

28. 28
.3 Visão geral do mercado de bolsas
brasileiro
3Arezzo&Co tem uma posição relevante dentro do rápido crescimento do mercado de
bolsas brasileiro
Mercado total endereçável (R$ bilhões)
Atual quebra do sell out da Arezzo&Co (R$ milhões)
Quebra baseada nas lojas próprias da Schutz e Arezzo
 Consolidado (inclui bolsas e sapatos) market share: 9,3%
 Oportunidade para posição de líder em bolsas
Mercado total de bolsas (R$ bilhões)
86%
11%
Calçados
Bolsas
303,6
80%
20%
Calçados
Bolsas19,9
Bolsas
Femininas
Bolsas Total
2013E
CAGR (03-13E): + 10,7%
4,0
5,1

29. Nota:
Estimativa de custos baseadas em um produto da marca Arezzo
DDP (delivered duty paid): entregue no Brasil com impostos pagos
FOB: free on board
O Brasil é um grande produtor de sapatos, com excelente custo-benefício,
especialmente em calçados de couro feminino para venda no mercado local
Fonte: Abilcalçados, Assintecal e estimativas da Arezzo&Co
29
.4 Indústria de calçados – Visão geral e
principais vantagens competitivas
3
Pares
(milhões)
Produção
Share
mundial
China 12.597 62,4%
Índia 2.060 10,2%
Brasil 894 4,4%
Vietnam 760 3,8%
Indonesia 658 3,3%
Pakistan 292 1,4%
Pares
(milhões)
Consumo
Share
mundial
China 2.700 15,2%
USA 2.335 13,4%
India 2.034 11,7%
Brasil 780 4,5%
Japan 693 4,0%
Indonesia 627 3,6%
ITÁLIA
Lead time: 70 dias
Mínimo/ modelo: 800 pares
Mínimo/ construção: 4.000 pares
Produção cap. (pares): 202
milhões
Custo (FOB): R$ 70/par
Custo (DDP): R$ 98/par
CHINA (diferentes clusters)
Lead time: 120 a 150 dias
Mínimo/ modelo: 5.000 pares
Mínimo/ construção: 20.000 pares
Produção cap. (pares): 12.000
milhões
Custo (FOB): R$ 32-36/par
Custo (DDP): R$ 84-90/par
VIETNÃ
Lead time: 120 a 150 dias
Mínimo/ modelo: 2.000 pares
Mínimo/ construção: 8.000 pares
Produção cap. (pares): 760
milhões
Custo (FOB): R$ 36/par
Custo (DDP): RS 52/par
ÍNDIA
Lead time: 160 dias
Mínimo/ modelo: 5.000 pares
Mínimo/ construção: 20.000 pares
Produção cap. (pares): 2.060
milhões
Custo (FOB): R$ 30/par
Custo(DDP): R$ 46/par
BRASIL
Lead time: 40 dias
Mínimo/ modelo: 800 pares
Mínimo/ construção: 4.000 pares
Produção cap. (pares): 894
milhões
Custo (s/ Impostos): R$ 42/par
Custo (c/ impostos): R$ 54/par

30. Brasil é reconhecido pela qualidade e alta especialização dentro dos diferente e complexas
categorias de sapatos. A indústria foi qualitativamente desenvolvida afim de adicionar valor
aos produtos e dessa forma melhorar sua competitividade sobre os fornecedores Asiáticos
.5 Indústria de calçados – Visão geral da
oferta
Oferta de Calçados Mundiais: quanto maior e mais centralizado o pais é na
pirâmide, mais focado é em moda, criação, design, mercado de luxo, marketing e
gestão de distribuição, com menor produção de escala
Montagem do equipamento
Operação de fabricação
Fabricante com
Design próprio na maior parte marca local
Fabricante com
design próprio e marca global
Marcas Globais
 Recebe produtos e especificação do processo, bem como,
componentes e matéria-prima
 Apenas atividades de montagem
 Normalmente não produzem
 Criação + gestão da marca
 Design e especificação de produtos
 Na maior parte internacionalmente outsourced
 Gestão da cadeia de valor
 Decidem totalmente sobre marketing e comercialização
Valoradicionado
+
-
França
Itália
Espanha
Taiwan
Brasil
México
China Índia
Thailândia Vietnã
Outros
fornecedores
globais
Indonésia
B
A
C
D
E
Segmentação da indústria vs. criação de valor:
3
30

31. .6 Sourcing Arezzo&Co: Vantagens
Competitivas
3Brasil e Vale dos Sinos apresentam fortes diferenciais competitivos, reunindo
capacidade produtiva, mão de obra qualificada e flexibilidade de produção
Fonte: Abicalçados, 2012 / ASSINTECAL / FAO / AICSUL.
Produção (milhões de pares)
Trabalhos (milhares)
819
338
Produção (milhões de pares)
Trabalhos (milhares)
270
138
Produção (milhões de pares)
Trabalhos (milhares)
216
110
BRASIL
REGIÃO SUDESTE
VALE DOS SINOS
Vale dos Sinos: 26% da produção
de calçados brasileiros
 Brasil é o 3º maior produtor mundial de
calçados
 Maior rebanho bovino do mundo: 13% do
mercado
 RS: 1 terço (R$ 1 bi) do faturamento brasileiro
da indústria coureira
 Vale dos Sinos: um dos maiores conglomerados
calçadistas do mundo
 Abundância de mão de obra qualificada e
especializada
 Flexibilidade produtiva: volume X variedade X
velocidade
 1.700 fabricantes: componentes, calçados,
máquinas, curtumes, e outras entidades de classe
e instituições de pesquisa e ensino
31

32. Tendências
e estilo
Design
Desenho
técnico
Engenharia Amostras Showroom
Logística e
distribuição Loja
Negociação de preço de matéria prima Agenciamento + Negociação com fabricante
1 2 3 4 5 6 7
Processo de sourcing focado em garantir flexibilidade, velocidade e controle de custos
na criação de novos produtos
Ficha de custos
Pasta de engenharia
 Eficiência da gestão de custos
 Garantia do Padrão de qualidade
 Lead time eficiente
 Flexibilidade
Arezzo&Co
Produtos
químicos
e têxteis
Matéria-
prima
Produto
acabado
Gestão coordenada da cadeia produtiva associada a Investimento em engenharia de produto: Know how dentro de casa
.8 Processo de Sourcing Arezzo&Co
3
Arezzo&Co processo de sourcing:
Componentes
SKU
MODELO
CONSTRUÇÃO
10%
35%
70%
Reaproveitamento entre coleções:
32

33. | Estratégias de Crescimento

34. .1 Fundamentos de crescimento sólido
4
34
 Compromisso com o plano de aberturas para 2013
 Forte crescimento de vendas do web commerce Schutz estimula o
lançamento do canal para as demais marcas
 Estratégia de multimarcas traz maior capilaridade
A Companhia busca constantes iniciativas para gerar valor aos acionistas
DISTRIBUIÇÃO DA REDE E EXPANSÃO DA ÁREA DE VENDAS
1
 Projeto GTM Arezzo melhoria da performance sell-out
 Novo modelo de Lojas Arezzo e Anacapri aumentam as vendas por m²
 Reposicionamento de bolsas Schutz apresentando bons resultados
PRODUTIVIDADE DE LOJA
2
 Contínuo foco na redução de despesas operacionais
RENTABILIDADE
3
 Constante análise para melhorias de logística e distribuição
PROCESSO EFICIENTE
4
193.8
367.1
412.1
571.5
678.9
860.3
2007 2008 2009 2010 2011 2012
89,4%
12,3%
38,7%
18,8%
26,7%
Receita líquida CAGR
2007-2012
28,2%

35. .1 Plano de expansão 2013
Desde o IPO, por 2 anos consecutivos, a meta de abertura de lojas foi alcançada; o
pipeline de expansão 2013 tem o compromisso de 53 aberturas de novas lojas e
crescimento de 14% da área total de vendas
4
1) Inclui lojas internacionais
33
58
53
 Além das inaugurações, a
Companhia está comprometida
em expandir em 1.000 metros
quadrados de lojas existentes
em 2013 e 2014
 90% com contratos já assinados
 17 lojas abertas no 1S13
274 296
342
389
29
45
57
63
303
341
399
452
2010 2011 2012 2013
# Lojas Próprias
# Franquias
35

36. 36
.1 Web commerce
4
 Melhor loja em termos de vendas da cadeia
 80 mil pares vendidos nos últimos 12 meses
 Grande variedade no mix de produtos
 5%+ do faturamento da marca Schutz no 1S13
 Roll-out das demais marcas planejado para
2014
Com um forte crescimento nos últimos doze meses, o web commerce representa 5% do
faturamento da marca Schutz

37. 37
.2 GTM Arezzo
4Com o GTM Arezzo a Companhia espera aumentar do produto com o novo calendário
de coleção com um menor lead time
Ciclo de vida
 Mais conteúdo de moda; Maior coleção
apresentada aos franquiados
Coleção
Continuáveis
Classic
Showroom
Complemento
de moda
Fast fashion
Continuáveis
Classic
Modelo de suprimentos
 Complemento de moda baseado nas
informações de sell out
 Rápida absorção de tendências, não
somente de lojas Arezzo, mas também
de pesquisas de mercado
 Produtos de reposição automática em
algumas cores da estação
 Reposição de numeração fora da grade
 Produtos de reposição automática nas
lojas; somente 2 cores. Vendas a preço
cheio

38. .2 Aumento da produtividade das Lojas
4
38
Niches and lighting
Vídeo Wall
Iguatemi São Paulo Mall
Wall display
Combos
Accessories
Floor Storage
 Novo modelo de loja Arezzo fortalece a identidade da marca
 Maior produtividade da loja: 60% mais produtos por m²
 Proporciona melhor disposição de produtos não-calçados,
especialmente bolsas e acessórios.
 Loja piloto com novo modelo arquitetônico, já é a loja com
maior produtividade da marca;
 Modelo de loja replicável para diferentes tipos de loja: de
lojas de rua a shoppings e de pequenas a grandes cidades;
 Primeira franquia piloto inaugurada em 8 de agosto.
Novos modelos de loja aumentam a produtividade enquanto fortalecem a identidade
das marcas

39. 39
.2 Bolsas Schutz
4
 Novo posicionamento de bolsas na marca Schutz resultou em forte
crescimento
 Foco no desenvolvimento de produtos favorecendo a cadeia de
suprimentos
 Meta estratégica para cada canal
 Subdivisão de categorias por ocasião de uso
 Redução do número de modelos
 Mix de produtos diferentes por canal
Recente reposicionamento de bolsas Schutz gerando resultados positivos
5%
9%
2T12 2T13
Bolsas % da Receita
Schutz

40. Mensagens chave
40
Líder da Categoria
1
Significante potencial de crescimento
2
Marcas de referência
3
Plataforma em escala com alavancagem operacional
5
Cadeia de suprimentos eficiente e orientada para o mercado
4
Alto retorno sobre o capital investido
6
4

41. Destaques Financeiros e Operacionais
05

42. .1 Destaques operacionais
e financeiros
5Receita Bruta por Canal (R$ milhão) – Mercado Interno
Notas:
1. Outros: Outros canais no Mercado Interno 42
No mercado interno, a Companhia cresceu 18,0% no trimestre. Destaque para a marca Schutz,
com crescimento de 35,0%, alavancada pela abertura de 28 lojas e ampliação de 2 lojas nos
últimos 12 meses.
SSS Sell-out (lojas próprias + franquia )
SSS Sell-in (franquias)
1,2%
5,5%
3,7%
6,7%
n/a
10,4%
n/a
14,5%
155,3 171,5
285,6
322,381,9
110,6
145,0
189,6
11,8
11,7
19,8
23,6
2T12 2T13 1S12 1S13
Arezzo Schutz Outras marcas¹
35,0%
10,4%
18,0%
450,3
535,4
249,0
293,9
18,9%
30,7%
12,9%

43. 43
255 276 309
361
25
31
50
5616.3
18.4
23.1
28.0
2Q10 2Q11 2Q12 2Q13
+58
359
417
280
307 +52
+27
21,1%
13,3%
25,6%
Franquias Lojas Próprias Total m2
.2 Destaques operacionais
e financeiros
5A Receita Líquida do 2T13 cresceu 19,1% na comparação com mesmo período de 2012
417 lojas ao final do 2T13 e expansão de 21,1% da área de vendas ante o 2T12
Forte crescimento da receita bruta, especialmente da marca Schutz que cresceu 35,0% no 2T13 em comparação com o 2T12
Número de Lojas (R$ milhão) e Área de Venda (m² R$ '000)
CAGR Área 07-13 (2T13 UDM): 17,0%
Receita Líquida (R$ milhão)
CAGR 07-13 (2T13 UDM): 33,2%
199.5
237.6 193.8
367.1
412.1
571.5
678.9
860,3
2Q12 2Q13 2007 2008 2009 2010 2011 2012
19,1%
89,4%
12,3%
38,7%
26,7%
18,8%

44. 5 .3 Destaques operacionais
e financeiros
Lucro Bruto (R$ milhão) e Margem Bruta (%) EBITDA (R$ milhão) e Margem EBITDA (%)
44
89,9
106,1
157,1
195,5
45,1%
44,6%
43,5%
44,6%
2T12 2T13 1S12 1S13
Lucro Bruto Margem Bruta
17,9%
24,4%
8,0
57,316,9%
20,6%
34,6
40,5 49,3
69,1
17,4%
17,0%
15,9% 15,8%
2T12 2T13 1S12 1S13
EBITDA Margem EBITDA
Lucro Líquido (R$ milhões)
15,6%
12,8%
25,8 29,1
36,6
48,4
12,9%
12,2%
11,6%
11,0%
2T12 2T13 1S12 1S13
Lucro Líquido Margem Líquida
5,3
41,9

45. .4 Destaques operacionais
e financeiros
5
45
Capital de Giro (R$ '000) CAPEX (R$ milhão)
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais
(R$ ‘000)
Indicadores Operacionais
¹ Dias de CMV
² Dias da Receita Líquida
1S12 1S13
Cresc. ou
spread (%)
Número de pares vendidos ('000) 3.620 4.407 21,7%
Número de bolsas vendidas ('000) 230 269 17,0% 0,2%
Número de funcionários 2.041 2.014 -1,3%
Número de lojas* 359 417 58
Próprias 50 56 6
Franquias 309 361 52
Outsorcing (% da produção total) 85,7% 89,9% 4,2 p.p
SSS2
sell in (franquias) 10,4% 6,7% -3,7 p.p.
SSS2
sell out (lojas próprias + franquias) n/a 3,7% n/a
Indicadores Operacionais
Capex total 14.462 8.942 -38,2% 31.799 20.169 -36,6%
Lojas - expansão e reforma 7.415 4.151 -44,0% 20.993 6.539 -68,9%
Corporativo 6.775 3.974 -41,3% 10.328 12.006 16,2%
Outros 272 817 200,4% 478 1.624 239,7%
Var. (%)1S132T12 1S122T13 Var. (%)Sumário de investimentos
Lucro antes do imposto de renda e contribuição social 49.331 66.850 35,5%
Depreciações e amortizações 3.166 4.970 57,0%
Outros (5.647) 3.936 n/a
Decréscimo (acréscimo) de ativos/passivos circulantes 24.891 (11.285) n/a
Contas a receber de clientes 28.795 9.097 -68,4%
Estoques (8.687) (14.190) 63,3%
Fornecedores 6.042 8.049 33,2%
(1.259) (14.241) 1031,1%
Pagamento de imposto de renda e contribuição social (11.652) (17.598) 51,0%
Disponibilidades líq. geradas pelas ativ. operacionais 60.089 46.873 -22,0%
1S13 VariaçãoGeração de caixa operacional 1S12
Variação de outros ativos e passivos circulantes e não
circulantes
Ciclo de Conversão de
Caixa
2T12 2T13 Variação
(em dias)#dias (R$ mil) #dias (R$ mil)
92 173.077 110 246.493 18
Estoques¹ 55 65.718 63 89.821 8
Contas a receber² 73 150.687 78 200.229 5
(-)Contas a pagar¹ 37 43.328 30 43.557 -7

46. .4 Destaques operacionais
e financeiros
5
46
Endividamento (R$ '000)
Endividamento total de R$ 107,9 milhões no 2T13 ante
R$ 51,1 milhões no 2T12
Endividamento de Longo Prazo de 43,7% da dívida total no
2T13, ante 50,0% no 2T12
Política de endividamento conservadora, com custo médio
ponderado da dívida bastante reduzido
EBITDA UDM 118.007 149.731 155.575
Dívida líquida /EBITDA UDM -1,3x -0,8x -0,7x
Caixa 205.819 214.411213.306
Dívida total 51.117 107.86287.880
Curto prazo 25.548 60.76341.226
% dívida total 50,0% 56,3%46,9%
Longo prazo 25.569 47.09946.654
% dívida total 50,0% 43,7%53,1%
Dívida líquida (154.702) (106.549)(125.426)
Caixa e endividamento 2T12 1T13 2T13

47. Apêndice

48. .1 Principais indicadores de desempenho
A
48
1 – Inclui despesa não-recorrente no 1T12 dentro de Outras Despesas e Receitas Operacionais: Arezzo&Co rescindiu contrato com a Star Export Assessoria e Exportação Ltda. (“Star”), que prestava serviços de
assistência e assessoramento técnico para o agenciamento e fiscalização das fábricas e atelieres independentes contratados para confecção de produtos. No âmbito da rescisão, efetuou-se pagamento de R$ 8
milhões e impôs à Star um acordo de não-competição de 5 anos. Nesta mesma data, foi celebrado contrato com outra empresa, de igual capacitação técnica, com a mesma natureza de serviço e com condições
comerciais diferenciadas para reduzir despesas, mantendo a mesma qualidade de serviços.
2 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras subtraído do Passivo Circulante menos Empréstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar.
3 - Capital Empregado: Capital de Giro somado Ativo Permanente e Outros Ativos de Longo Prazo descontando Imposto de renda e contribuição social diferido.
4 - Dívida Líquida é equivalente à posição total de endividamento oneroso ao final de um período subtraída da posição de caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto prazo.
2T12 2T13
Cresc. ou
spread (%)
1S12 1S13
Cresc. ou
spread (%)
Receita Líquida 199.468 237.639 19,1% 360.829 438.678 21,6%
CMV (109.533) (131.581) 20,1% (203.721) (243.187) 19,4%
Lucro bruto 89.935 106.058 17,9% 157.108 195.491 24,4%
Margem bruta 45,1% 44,6% -0,5 p.p. 43,5% 44,6% 1,1 p.p. -
SG&A (57.050) (67.965) 19,1% (110.972) (131.347) 18,4% - 10.915,00
%Receita 28,6% 28,6% 0,0 p.p 30,8% 29,9% -0,9 p.p
Despesa comercial (40.895) (48.582) 18,8% (75.152) (92.445) 23,0% - 7.687,00
Lojas próprias (18.543) (22.020) 18,8% (34.042) (44.357) 30,3% - 3.477,00
Venda, logística e suprimentos (22.352) (26.562) 18,8% (41.110) (48.088) 17,0% - 4.210,00
Despesas gerais e administrativas (14.209) (17.891) 25,9% (25.808) (35.220) 36,5% - 3.682,00
Outras (despesas) e receitas¹ (197) 893 n/a (6.846) 1.288 n/a 1.090,00
Depreciação e amortização (1.749) (2.385) 36,4% (3.166) (4.970) 57,0% - 636,00
EBITDA 34.634 40.478 16,9% 49.302 69.114 40,2%
Margem EBITDA 17,4% 17,0% -0,4 p.p. 13,7% 15,8% 2,1 p.p.
Lucro líquido 25.763 29.057 12,8% 36.615 48.423 32,2%
Margem líquida 12,9% 12,2% -0,7 p.p. 10,1% 11,0% 0,9 p.p.
Capital de giro2
- % da receita 21,8% 26,1% 4,3 p.p 21,8% 26,1% 4,3 p.p
Capital empregado3
- % da receita 29,4% 33,9% 4,5 p.p. 29,4% 33,9% 4,5 p.p.
Divida total 51.117 107.862 111,0% 51.117 107.862 111,0%
Dívida líquida4
(154.702) (106.549) n/a (154.702) (106.549) n/a
Dívda líquida/EBITDA -1,3 X -0,7 X n/a -1,3 X -0,7 X n/a
Principais indicadores
financeiros

49. 49
A
1. Inclui metragens das 9 lojas no exterior
2. Inclui 5 lojas do tipo Outlets cuja área total é de 1.227 m²
3. Inclui metragens de lojas ampliadas
2T12 3T12 4T12 1T13 2T13
Área de venda1, 3
- Total (m²) 23.112 24.531 26.543 26.659 27.996
Área de venda - franquias (m²) 18.005 19.125 20.646 20.731 22.154
Área de venda - lojas próprias2
(m²) 5.107 5.406 5.897 5.928 5.842
Total de lojas no Brasil 351 368 390 391 408
Número de franquias 301 316 334 335 353
Arezzo 295 300 311 312 324
Schutz 6 16 23 23 29
Número de lojas próprias 50 52 56 56 55
Arezzo 19 19 19 19 17
Schutz 22 24 27 27 27
Alexandre Birman 1 2 2 2 2
Anacapri 8 7 8 8 9
Total de lojas no Exterior 8 9 9 9 9
Número de franquias 8 8 8 8 8
Número de lojas próprias 0 1 1 1 1
Histórico de lojas
.2 Histórico de lojas

50. A
50
Ativo 2T12 1T13 2T13
Ativo circulante 441.382 539.360 537.059
Caixa e equivalentes de caixa 4.799 8.427 7.515
Aplicações financeiras 201.020 204.879 206.896
Contas a receber de clientes 150.687 211.251 200.229
Estoques 65.718 87.481 89.821
Impostos a recuperar 7.393 15.797 18.460
Outros créditos 11.765 11.525 14.138
Ativo não circulante 105.507 132.558 137.303
Realizável a longo Prazo 16.135 15.657 15.530
Aplicações financeiras 98 178 21
Impostos a recuperar 360 377 377
Imposto de renda e contribuição social diferidos 8.705 8.007 6.898
Outros créditos 6.972 7.095 8.234
Imobilizado 47.693 63.338 65.014
Intangível 41.679 53.563 56.759
Total do ativo 546.889 671.918 674.362
Passivo 2T12 1T13 2T13
Passivo circulante 107.458 146.211 148.087
Empréstimos e financiamentos 25.548 41.226 60.763
Fornecedores 43.328 69.021 43.556
Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar 9.701 0 9.346
Outras obrigações 28.881 35.964 34.422
Passivo não circulante 29.984 52.102 54.386
Empréstimos e financiamentos 25.569 46.654 47.099
Partes relacionadas 975 969 978
Outras obrigações 3.440 4.479 6.309
Patrimônio líquido 409.447 473.605 471.889
Capital social 105.917 106.857 156.000
Reserva de capital 172.830 173.838 125.190
Reservas de lucros 105.407 173.544 153.162
Lucro do exercício 25.293 19.366 37.537
Total do passivo e patrimônio líquido 546.889 671.918 674.362
.3 Balanço Patrimonial - IFRS

51. A
51
DRE- IFRS 2T12 2T13 Var.% 1S12 1S13 Var.%
Receita operacional líquida 199.468 237.639 19,1% 360.829 438.678 21,6%
Custo dos produtos vendidos (109.533) (131.581) 20,1% (203.721) (243.187) 19,4%
Lucro bruto 89.935 106.058 17,9% 157.108 195.491 24,4%
Receitas (despesas) operacionais: (57.050) (67.965) 19,1% (110.972) (131.347) 18,4%
Comerciais (41.811) (49.709) 18,9% (76.818) (95.008) 23,7%
Administrativas e gerais (15.042) (19.149) 27,3% (27.308) (37.627) 37,8%
Outras receitas operacionais, líquidas (197) 893 n/a (6.846) 1.288 n/a
Lucro antes do resultado financeiro 32.885 38.093 15,8% 46.136 64.144 39,0%
Resultado Financeiro 810 666 -17,8% 3.195 2.706 -15,3%
Lucro antes do IR e CS 33.695 38.759 15,0% 49.331 66.850 35,5%
Imposto de renda e contribuição social (7.932) (9.702) 22,3% (12.716) (18.427) 44,9%
Corrente (6.164) (8.593) 39,4% (11.409) (19.061) 67,1%
Diferido (1.768) (1.109) -37,3% (1.307) 634 -148,5%
Lucro líquido do exercício 25.763 29.057 12,8% 36.615 48.423 32,2%
.4 Demonstrativo de Resultado do
Exercício - IFRS

52. A
52
DFC 2T12 2T13 1S12 1S13
Das atividades operacionais
Lucro antes do imposto de renda e contribuição social 33.695 38.759 49.331 66.850
231 7.139 (2.481) 8.906
Depreciações e amortizações 1.749 2.385 3.166 4.970
Rendimento de aplicação financeira (2.743) (2.896) (6.604) (6.165)
Juros e variação cambial 1.336 5.057 814 5.067
Outros (111) 2.593 143 5.034 1
Decréscimo (acréscimo) em ativos
Contas a receber de clientes 22.801 11.471 28.795 9.097
Estoques (108) (2.716) (8.687) (14.190)
Impostos a recuperar 2.331 (2.663) 2.796 (4.179)
Variação de outros ativos circulantes (1.378) (3.394) (65) (3.223)
Depósitos judiciais (123) (359) (641) 545
Decréscimo (acréscimo) em passivos
Fornecedores (12.798) (25.464) 6.042 8.049
Obrigações trabalhistas 4.100 4.338 1.269 (181)
Obrigações fiscais e sociais 1.268 (2.467) (4.347) (8.771)
Variação de outras obrigações (477) 1.732 (271) 1.568
Pagamento de imposto de renda e contribuição social (11.652) (13.935) (11.652) (17.598)
37.890 12.441 60.089 46.873
Caixa líquido utilizado pelas atividades de investimento (52.221) (7.906) (68.207) (30.266)
18.937 14.926 11.644 8.712
Caixa líquido usado nas atividades de financiamento (6.020) (20.373) (14.255) (29.322)
Aumento (redução) das disponibilidades (1.414) (912) (10.729) (4.003)
Aumento (redução) das disponibilidades (1.414) (912) (10.729) (4.003)
Ajustes para conciliar o resultado às dispon. geradas pelas atividades
operacionais:
Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais
Caixa líquido utilizado pelas atividades de financiamento com terceiros
.5 Fluxo de Caixa - IFRS

53. 53
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